摘要：

城投公司“十四五”規劃系列第一篇從總體上分析了城投公司“十三五”期間產(chǎn)業(yè)發(fā)展的短板，提出了“十四五”發(fā)展的要義在于完善“產(chǎn)業(yè)鏈布局”，構建“穩定現金流”。本文承接上篇的要義，進(jìn)行具體的案例分析，試圖說(shuō)明城投公司如何圍繞城市建設這一主旨，構建相應的產(chǎn)業(yè)鏈體系，進(jìn)而進(jìn)行相應的產(chǎn)業(yè)布局與完善，總而打通目前城投產(chǎn)業(yè)“塊狀”甚至“點(diǎn)狀”布局藩籬，從而真正實(shí)現構建“穩定現金流的目標”。本文以山東魯北某縣級城投公司為例，試圖說(shuō)明城投公司在總體資源有限的條件下，如何集中資源，構建“鏈狀”產(chǎn)業(yè)體系，不斷積累并擴大價(jià)值鏈，從而實(shí)現城投公司的“完美轉型”。

一、城投公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況

（一）主要產(chǎn)業(yè)分析

本次納入研究的城投公司位于山東北部，公司成立于2013年，目前公司業(yè)務(wù)板塊主要包括：城鄉建設項目代建、工業(yè)園區建設與運營(yíng)以及棚戶(hù)區改造及配套物業(yè)服務(wù)。

1、城鄉建設項目代建

城鄉建設項目代建是目前該縣級城投業(yè)務(wù)的主體，主要包括市政項目代建、城市民生公益性項目代建等幾大類(lèi)。主要業(yè)務(wù)模式就通過(guò)與縣政府政府簽訂政府購買(mǎi)合同，縣城投或下屬子公司通過(guò)融資建設相關(guān)項目，在項目相關(guān)節點(diǎn)或完工后，政府通過(guò)相應的財政資金彌補相應的建設成本，并按一定的比例給付代建費用。

2、工業(yè)地產(chǎn)建設與運營(yíng)

工業(yè)地產(chǎn)建設與運營(yíng)主要包括縣城投與北京、濟南及德州等地社會(huì )資本合作建設相應的高新材料園區、協(xié)同產(chǎn)業(yè)園區等，由社會(huì )投資人與縣城投公司合作進(jìn)行相應的招商及后期配套服務(wù)工作，目前高新材料園區已經(jīng)建設標準廠(chǎng)房47棟、科研孵化樓1棟、綜合服務(wù)樓1棟，入駐企業(yè)超過(guò)了70家。

3、棚戶(hù)區改造及配套物業(yè)服務(wù)

由縣城投下屬的房地產(chǎn)公司負責相關(guān)棚戶(hù)區改造項目，目前開(kāi)工建設的棚戶(hù)區改造項目共有6個(gè)，目前共有4個(gè)項目全部或部分交付，居民已經(jīng)入住，而由房地產(chǎn)公司牽頭建立了相應的物業(yè)公司為這幾個(gè)小區提供配套物業(yè)服務(wù)。

除了以上三個(gè)主要的物業(yè)板塊，該縣城投公司還有諸如為部分小區供水等零星業(yè)務(wù)。

（二）產(chǎn)業(yè)發(fā)展不足分析

通過(guò)對縣城投公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況的分析，可以看出最近幾年縣城投在城鄉建設領(lǐng)域及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈布局了部分板塊，但沒(méi)有形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈，如城鄉建設板塊中主要是承擔代業(yè)主的責任，只是代表政府對相應的業(yè)務(wù)進(jìn)行項目管理，而與城鄉建設的上下游板塊如建材商貿、供應鏈金融等都沒(méi)有涉及，導致目前資金流沒(méi)有形成回路，多數資金隨著(zhù)業(yè)務(wù)的完成而形成了“斷流”；同時(shí)目前城投公司總體規模較小、每年建設項目體量較小，在整個(gè)縣域影響力不大，與縣城投的地位不相匹配。

針對以上問(wèn)題，智域咨詢(xún)在對該城投公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃時(shí)提出了“兩步走”發(fā)展戰略，第一步是根據產(chǎn)業(yè)發(fā)展的空白及短板進(jìn)行相應的資源注入，將縣域內與城市建設、城市經(jīng)營(yíng)相關(guān)的資源逐步注入至縣城投公司；二是在資產(chǎn)注入的基礎上，按照城市建設產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈重構，構建縣城投公司“鏈式”產(chǎn)業(yè)體系。

二、城投公司資產(chǎn)注入方案

本次注入城投公司的資產(chǎn)主要包括三類(lèi)：一是增加資本金；二是注入“大項目”；三是注入配套產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)“特許經(jīng)營(yíng)權”。

首先，對城投公司增資擴股，擴大資本金，本次縣政府以財政資金出資3億元，將縣城投的資本金由原1億元增加至4億元，增資擴股擴大了企業(yè)的資產(chǎn)規模，增強了企業(yè)的實(shí)力。

其次，縣政府授予縣城投公司該縣高鐵站站前廣場(chǎng)7平方公里綜合開(kāi)發(fā)權，對該片區進(jìn)行為期5年的滾動(dòng)開(kāi)發(fā)，總投資超過(guò)28億元。“大項目”的注入，可以有效提升城投公司的業(yè)績(jì)；同時(shí)也可以以此為契機加強企業(yè)內部管理機制，鍛煉人才隊伍，推動(dòng)企業(yè)管理水平的相應提升。

最后，縣政府結合城投公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規劃，將部分優(yōu)質(zhì)的城市經(jīng)營(yíng)特許經(jīng)營(yíng)權，諸如站前廣場(chǎng)“土地一級開(kāi)發(fā)權”、“停車(chē)收費權”、“城市廣告經(jīng)營(yíng)權”、“天然氣經(jīng)營(yíng)權”及“電信管網(wǎng)租賃權”等，除了相應的特許經(jīng)營(yíng)權，縣政府還協(xié)助城投取得相應的金融牌照等，協(xié)助城投公司拓展相應的供應鏈金融業(yè)務(wù)。

三.城投公司“產(chǎn)業(yè)鏈”構建方案

（一）“產(chǎn)業(yè)鏈”整體構建情況

在上述城投公司資產(chǎn)注入方案的基礎上，以城投公司“站前廣場(chǎng)”開(kāi)發(fā)為主線(xiàn)，構建城投公司完整的“產(chǎn)業(yè)鏈”。具體的產(chǎn)業(yè)板塊構建為：從上游的建材商貿板塊延伸到城鄉建設板塊（包含土地一級開(kāi)發(fā)、二級開(kāi)發(fā)、城鄉建設項目代建），再延伸到工程施工板塊（包含建筑施工、園林綠化、電信管網(wǎng)建設、停車(chē)場(chǎng)建設等），之后再延伸到下游的城市運營(yíng)服務(wù)板塊（包括廣告及城市資源管理租賃、工業(yè)廠(chǎng)房及倉儲物流租賃、能源及新能源產(chǎn)業(yè)、企業(yè)后勤服務(wù)、物業(yè)服務(wù)等），除此以外，還包括圍繞整個(gè)城鄉建設領(lǐng)域提供與之相關(guān)服務(wù)的綜合供應鏈金融服務(wù)板塊。其具體的產(chǎn)業(yè)鏈如下圖：

（二）重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)運行情況

城投公司在構建“產(chǎn)業(yè)鏈”的基礎上，結合最近兩年業(yè)務(wù)發(fā)展情況，重點(diǎn)發(fā)展建材商貿及供應鏈金融兩大產(chǎn)業(yè)。

1、建材商貿產(chǎn)業(yè)

城投公司以現有城鄉建設代建項目、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等業(yè)務(wù)中的建材供應為切入點(diǎn)，構建建材大宗商品的購銷(xiāo)平臺。初期這一平臺主要包括建材貿易公司和商用混凝土公司，未來(lái)還可以與東站開(kāi)發(fā)結合，建立面對縣域的進(jìn)口精品商品貿易平臺，集合一帶一路和中歐班列等業(yè)務(wù)進(jìn)行大宗消費品交易，從而將建材商貿平臺逐步轉型為綜合商貿平臺。

2、綜合供應鏈金融服務(wù)

供應鏈金融服務(wù)是整個(gè)城鄉建設產(chǎn)業(yè)鏈的最后端，但也是串聯(lián)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的“血液”，在目前銀行信貸體系整體偏緊的背景下，通過(guò)構建以產(chǎn)業(yè)鏈信用為紐帶的供應鏈金融是解決行業(yè)資金壓力尤其是以城建為代表的長(cháng)周期產(chǎn)業(yè)鏈資金壓力的重要手段。

城投公司供應鏈金融發(fā)展主要分“兩步走”，第一步設立保理公司，以此為突破口進(jìn)入城建供應鏈金融板塊，投入1億元左右的資本金，根據年度1.5倍—2倍的周轉率，年度進(jìn)行2億元左右的保理業(yè)務(wù)。主要以城建項目的供應鏈為基礎，對參與禹城市城建建設施工的企業(yè)的銀行承兌匯票進(jìn)行貼現或轉貼現業(yè)務(wù)。部分閑置資金則可以通過(guò)委托理財等提高收益。第二部設立小貸公司及典當公司等，以消費金融為重點(diǎn)，逐步將這一板塊發(fā)展成為綜合供應鏈金融板塊。

總結：

本文以縣級城投公司為例，結合其實(shí)際情況，改變目前“斷點(diǎn)狀”的產(chǎn)業(yè)布局，為其“量身定制”構建完整產(chǎn)業(yè)鏈，對于其他城投公司“十四五”期間產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有一定的借鑒意義。